עליות בתעסוקה על רקע קשיי האינפלציה

בקיצור

• ארה"ב הוסיפה 172,000 משרות במאי.
• שיעור האבטלה נשאר יציב על 4.3%.
• האינפלציה הגיעה ל-3.8%, הגבוהה ביותר זה שלוש שנים.
• גידול בתעסוקה הובל בידי החינוך והבריאות.
• הפדרל ריזרב עשוי להעלות את הריבית.

בטוויסט מפתיע, כלכלת ארה"ב הפגינה את כוח השרירים שלה כשהוסיפה 172,000 משרות במאי, והוכיחה ששוק העבודה עדיין בועט למרות מפלצת האינפלציה המציקה שמסתובבת ברקע. לשכת הסטטיסטיקה של העבודה דיווחה ששיעור האבטלה נשאר יציב על 4.3%, יציב בערך כמו חיי האהבה של החברה הכי טובה שלכם אחרי פרידה. בינתיים, השכר הממוצע לשעה עלה ב-3.4% לעומת השנה שעברה, אבל בואו נהיה כנים — גידול השכר מפגר אחרי המחירים המאמירים שגורמים לצרכנים להזיע.

באפריל האינפלציה זינקה ל-3.8% מדהימים, הגבוהה ביותר זה שלוש שנים, בעיקר בזכות המלחמה המתמשכת עם איראן והזינוק שבא בעקבותיה במחירי הבנזין. אם חשבתם שמילוי המיכל היה כואב קודם, חכו רק שתראו את החשבון הבא. מחיר הבנזין הקמעונאי הממוצע זינק ביותר מ-40% מאז תחילת הסכסוך, ועם מחירי הנפט הגולמי שהולכים בעקבותיו, אין פלא שאנשים מרגישים את הלחץ.

כשהפדרל ריזרב מתכונן לקבל את החלטתו הבאה על הריבית ב-17 ביוני, השיח מתחמם. סוחרים מהמרים כעת על סיכוי של 60% להעלאת ריבית באוקטובר ועל סיכוי מדהים של 98% עד דצמבר. ממש לחץ! אם היו"ר Kevin Warsh ידחוף לקיצוצים בישיבתו הראשונה, הוא ייאלץ לשחות נגד זרם הראיות שמצביעות על כך שהאינפלציה כאן כדי להישאר.

בואו נדבר על איפה מתרחש גידול התעסוקה. תחומי החינוך והבריאות עדיין הם כוכבי ההצגה, מניעים את העליות ושומרים על הכלכלה צפה. ונחשו מה? גם ענף הפנאי והאירוח הפתיע את כולם כשהוסיף 70,000 משרות — הרבה מעל התוספת החודשית הממוצעת של 14,000 במהלך השנה האחרונה. מי היה חושב שבראנץ׳ יכול להיות כל כך רווחי?

מן הצד השני, כמה ענפים מתקשים יותר מ מלכת דראג במופע כישרונות עם עקב שבור. שירותים פיננסיים איבדו 22,000 משרות, וענף התחבורה והאחסון איבד 92,000 משרות מזעזעים מאז שהגיע לשיאו בפברואר 2025. אאוץ׳! אבל יש גם נקודת אור: נתוני התעסוקה המתוקנים למרץ ולאפריל מראים עלייה של 93,000 משרות, מה שמספק מעט הקלה.

כלכלנים מרימים גבה לנוכח העלייה של 55% במחירי הסולר, מה שבהכרח יפגע בצרכנים בכיס ככל שהעלויות יחלחלו מטה דרך תעשיות שונות. האינפלציה הסיטונאית זינקה ל-6% באפריל, וגרמה לרבים לתהות כמה זמן עוד אפשר יהיה להמשיך ברכבת ההרים הכלכלית הזו. כפי שאמרה Beth Hammack, נשיאת הבנק הפדרלי של קליבלנד, "אם המגמות האחרונות בנתונים יימשכו, ייתכן שבקרוב יהיה מתאים שהמדיניות תפעל כדי להתמודד עם הסיכונים הגוברים של אינפלציה שנותרת גבוהה לאורך זמן."

אז מה המסקנה? שוק העבודה מחזיק מעמד, אבל עם עליית האינפלציה ברור שהנוף הכלכלי רחוק מלהיות יציב. נחזיק אצבעות לכך שהרווחים בתעסוקה יימשכו ושהפד יודע איך להתמודד עם בלגן האינפלציה הזה לפני שהוא יוצא משליטה. אחרי הכול, אף אחד לא רוצה לראות את המשכורת שלו מתכווצת מהר יותר מהתקוות שלו לחופשת קיץ מהממת!